مجلس الذهب العالمي يكشف مصير أسعار المعدن الأصفر في 2026.. التفاصيل

سجل الذهب أداءً قويًا خلال عام 2025 بفضل أربعة عوامل رئيسية ساهم كل منها بدرجة متقاربة في دعم الأسعار، وفقًا لتقرير حديث لمجلس الذهب العالمي.

وأوضح خوان كارلوس أرتيغاس، رئيس الأبحاث العالمية بالمجلس، أن هذه العوامل نفسها ستحدد اتجاه وحجم تحركات الذهب خلال 2026.

العوامل الأساسية لدعم الذهب

وأشار أرتيغاس إلى أن البيئة الجيوسياسية والاقتصادية المشحونة، وضعف الدولار الأمريكي، وانخفاض طفيف في أسعار الفائدة، إضافةً إلى الزخم الاستثماري القوي، كانت المحركات الرئيسية وراء ارتفاع الذهب خلال العام الماضي.

كما واصلت البنوك المركزية دورها كمشترٍ صافٍ للذهب، رغم تباطؤ وتيرة الشراء مقارنة بالعامين السابقين.

تحليل العوائد ومحركات السوق

وأوضح التقرير أن نموذج تحليل العوائد لدى المجلس يحدد أربعة عوامل رئيسية تفسر أداء الذهب، وهي: التوسع الاقتصادي، المخاطر وحالة عدم اليقين، تكلفة الفرصة البديلة، والزخم الاستثماري.

وأظهرت التحليلات أن كل عامل ساهم بحوالي 10% من عوائد الذهب، مع بروز الزخم أكثر من السنوات السابقة.

توقعات الذهب خلال 2026

وحول توقعات العام المقبل، أشار أرتيغاس إلى أن الأسعار الحالية تعكس إلى حد كبير التوقعات الاقتصادية السائدة، ما يعني أن الذهب قد يبقى ضمن نطاق عرضي محدد إذا سارت الأوضاع وفق التوقعات.

وشدد على أن المخاطر وعدم اليقين قد يدفعان الأسعار للارتفاع، خاصة إذا شهد الاقتصاد الأمريكي تباطؤًا محدودًا يدفع الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، ما يضعف الدولار ويدعم أسعار الذهب، مع توقعات بارتفاع يتراوح بين 5% و15%.

الطلب الاستثماري ودور البنوك المركزية

وأشار أرتيغاس إلى أن الطلب الاستثماري على الذهب لا يزال قويًا، حيث جمعت صناديق الذهب المتداولة نحو 800 طن منذ مايو 2024، مع إمكانية زيادة الطلب في حال تفاقمت الظروف السلبية عالميًا، ما قد يدفع السعر إلى مستويات قياسية تتجاوز 5000 دولار للأوقية.

المخاطر المحتملة على أسعار الذهب

ومن بين المخاطر التي قد تؤدي إلى تراجع الذهب، ذكر أرتيغاس تحسن الأوضاع الاقتصادية الأمريكية أو تراجع الطلب من البنوك المركزية إلى أقل من 600–700 طن، بالإضافة إلى عمليات إعادة التدوير في الهند، والتي قد تزيد المعروض بشكل مفاجئ وتحد من صعود الأسعار.

ويظل الذهب في 2026 متأثرًا بتفاعل هذه العوامل الاقتصادية والسياسية والاستثمارية، وسط حالة عدم يقين مستمرة تحافظ على تقلبات المعدن الأصفر في الأسواق العالمية.