500 دولار.. جولدمان ساكس يخفض توقعاته لسعر الذهب في 2026

خفض بنك جولدمان ساكس توقعاته لسعر الذهب بنهاية العام بنحو 500 دولار للأونصة، في ظل تراجع احتمالات اتجاه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة خلال عام 2026.

وقال المحللان لدى البنك، لينا توماس ودان سترويفن، في مذكرة بحثية، إن السعر المستهدف الجديد للذهب يبلغ 4900 دولار للأونصة بحلول ديسمبر المقبل، بما يعكس استمرار فرص الصعود خلال النصف الثاني من العام، ولكن بوتيرة أبطأ مقارنة بالتقديرات السابقة.

وأشار المحللان إلى أن النظرة طويلة الأجل للذهب ما زالت إيجابية، إلا أنها أصبحت أكثر حذرًا على المدى القصير، في ظل وجود مخاطر هبوطية مؤقتة، يقابلها احتمال تحقيق مكاسب متوسطة الأجل.

ويأتي هذا الخفض في التوقعات وسط تحول محدود في موقف البنك، الذي يُعد من أكثر المؤسسات المالية تفاؤلًا بالذهب خلال السنوات الأخيرة، بعدما كان قد أوصى في أواخر 2024 بزيادة الانكشاف على المعدن النفيس، متوقعًا موجة صعود قوية تحققت بالفعل.

وتعرض الذهب لضغوط خلال الأشهر الماضية، مدفوعًا بتأثيرات التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتي رفعت أسعار الطاقة وعززت التوقعات باستمرار التشديد النقدي.

وفي اجتماعه الأخير، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير، مع إشارات من عدد من صناع السياسة النقدية إلى احتمالات دعم رفعها خلال الفترة المقبلة، في وقت تعهد فيه رئيس المجلس الجديد، كيفن وارش، بإعادة الاستقرار السعري.

وأوضح محللا جولدمان ساكس أن تعديل التوقعات جاء نتيجة مراجعة تقديرات التدفقات الاستثمارية إلى صناديق الذهب المتداولة، إلى جانب تأجيل توقعات خفض الفائدة الأمريكية إلى يونيو وديسمبر من العام المقبل، مقارنة بتقديرات سابقة كانت تشير إلى بدء دورة التيسير النقدي في ديسمبر 2026 ومارس 2027.

وأضافا أن المخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي الأمريكي لا تزال محدودة، خاصة بعد أول اجتماع للفيدرالي بقيادة وارش، والذي اتسم بنبرة أكثر تشددًا من المتوقع.

وكان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد عيّن وارش رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي، بعد انتقادات متكررة لسلفه بسبب عدم خفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع.

وحذر المحللان من أن أي اتجاه لرفع أسعار الفائدة قد يضغط على الطلب على الذهب باعتباره ملاذًا للتحوط من مخاطر الاقتصاد الكلي، ما قد يدفع الأسعار إلى مستوى 4400 دولار للأونصة بنهاية العام، وهو سيناريو أشار إليه بعض مسؤولي جولدمان ساكس في وقت سابق.

وفي السياق ذاته، قال روب كابلان، نائب رئيس جولدمان ساكس والرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، إن البنك المركزي الأمريكي قد يضطر إلى رفع الفائدة اعتبارًا من سبتمبر المقبل إذا استمر التضخم عند مستويات مرتفعة.

ورغم ذلك، أكد المحللان استمرار وجود عوامل داعمة للذهب، في مقدمتها مشتريات البنوك المركزية، متوقعين أن يبلغ متوسط مشتريات القطاع الرسمي نحو 50 طنًا شهريًا خلال العام الحالي، قبل أن يتراجع إلى 40 طنًا شهريًا في العام المقبل.

وتداول الذهب قرب مستوى 4165 دولارًا للأونصة، متجهًا لتسجيل ثالث خسارة أسبوعية على التوالي، بعد أن كان قد سجل مستوى قياسيًا قرب 5600 دولار للأونصة في نهاية يناير الماضي.